布伦特原油价格已经从年内高点下跌了超过30%，然而，无论你生活在巴黎、首尔抑或孟买，你可能根本感受不到油价的跌幅会有如此之大。事实上，除了少数几个国家的消费者，全世界大多数人可能都感受不到这一变化……

　　关键的症结依然是美元：

　　布油确实从3月每桶逾130美元的高位跌至了100美元下方，但与此同时，美元指数同期却上涨了约15%，这意味着燃料价格仍然是推高世界大部分地区生活成本的一个重要因素。

　　无论你是以欧元、日元、卢比还是人民币计价，这些全球主要原油买家的国内原油价格实际跌幅，都要小于以美元计价的国际基准布伦特原油所显示的幅度。对于斯里兰卡等部分最为脆弱的新兴市场来说，油价飙升和货币崩溃的影响，更是已经以近乎全面经济崩溃的形式表现了出来。

　　瑞银集团大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示，“美元走强对那些货币与美元脱钩的石油消费国来说是一个不利因素。过去12个月里，以当地货币计算的油价上涨幅度要大得多。”

　　无解难题

　　显然，当前的局面并没有简单的解决方法。加息以提振本国货币，可能会导致本已脆弱的经济进一步放缓，而发展中国家尤其需要密切关注美元储备的消耗。

　　欧元区国家的石油高度依赖进口。由于几乎没有本地原油供应，欧元区五大经济体——德国、法国、意大利、西班牙和荷兰，至少90%的炼油厂都依赖外国采购。在这一背景下，以美元计价的石油已成为了令欧洲央行尤为感到头痛的问题。

　　俄罗斯削减天然气供应对能源供应的挤压效应，已导致欧元区9月CPI同比涨幅达到了创纪录的10%。

　　亚洲国家也感受到了类似的痛苦。今年1-8月，中国的原油进口量为33018万吨，同比减少了4.7%，但原油进口金额却同比增长了48.7%。

　　韩国央行行长李昌镛在上个月也抱怨称，韩元走软抵消了油价下跌带来的好处。韩国和通常会试图通过提供补贴来保护消费者免受燃料价格上涨带来的痛苦，这实际上是将部分负担转移给了政府。

　　美元走强带来的压力，也已促使印度与沙特阿拉伯、俄罗斯和阿联酋等贸易伙伴接触，希望将石油贸易转为以本币计价。卢比兑美元汇率今年已下跌了约11%。

　　危机之源

　　尽管来自美元的压力普遍存在，但新兴经济体正感受到最剧烈的痛苦。

　　渣打银行(Standard Chartered)外汇策略师Divya Devesh表示，“如果原油价格维持在当前水平，抑或进一步上涨，可能导致贸易逆差继续扩大，给印度卢比带来进一步的贬值压力。”

　　事实上，如果以加纳货币塞地计价，布伦特原油当前的价格不仅高于3月份的水平，而且还创下了历史新高。

　　螺旋式上升的燃料价格和外汇短缺，已经令不少脆弱国家无力招架。斯里兰卡本月早些时候关闭了其唯一的炼油厂，因为它无力支付原油费用。由于难以为食品和燃料进口融资，该国在今年夏天实际上已经破产。

　　凯投宏观(Capital Economics)首席大宗商品经济学家Caroline Bain表示，“尽管发达国家在消化汇率变化方面有更多的回旋余地，但高油价的存在，肯定会导致新兴市场出现一系列的国际收支问题。”