从家教出身到身家百亿

　　培训行业诞生“首富”

　　据统计，今日公布的胡润全球富豪榜单中，共有85位上榜富豪年龄在40岁以下，这一数据比去年增加7人。其中的47位是“白手起家”。

　　在这些40岁以下白手起家的全球富豪中，好未来创始人、38岁的张邦鑫是首富。而这已不是张邦鑫首次登上胡润富豪榜了。

　　去年10月12日，据胡润研究院最新发布的《36计•胡润百富榜2017》显示，时年37岁的张邦鑫以400亿财富首次成为“80后”白手起家首富，位列百富榜第48位。较2016年排名213位的130亿财富，涨幅达208%。而在该榜单中，国内最有影响力的另一家民办教育机构新东方的创始人俞敏洪，以160亿财富位列第199位。

　　公开资料显示，张邦鑫最初从“每节课几十块”的家教做起，后来与几位北大同学合伙创办了学而思，专门从事中小学课外辅导培训。2010年，学而思在美国纽交所正式挂牌交易。2013年，学而思更名为“好未来”。

　　根据公开数据，历经多年发展，好未来市值突破1000亿元，目前旗下业务已覆盖全国36个城市，线下学生接近400万人，线上注册用户累计超过3500万人。

　　业绩方面，今年1月25日，好未来公布截止11月30日的2018财年Q3财报。财报显示，2018财年第三季度营收为4.333亿美元，同比增长66.3%;好未来第三财季的净利润同比增长198.4%至4070万美元。不按照美国通用会计准则(Non-GAAP)，好未来第三财季的净利润同比增长133.3%至5290万美元。

　　公司进化论在学而思官网看到，该机构课程覆盖从小学到高三的主要课程，包括语文、数学、英语、物理、化学，生物、政治、历史、地理等。

　　公开报道显示，在市场倍受追捧的学而思，一度遭到相关部门的整治：2017年5月12日，四川省成都市教育局责成锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区对所在区域学而思培训机构违规办学行为进行整治。

　　课外培训吸金能力不俗

　　成上市公司利润奶牛

　　公司进化论注意到，目前国内市场上、主营业务中主要包括中小学课外培训、且已实现规模化并上市的代表企业有学而思(上市公司好未来)、学大教育(上市公司*ST紫学(27.080, 0.50, 1.88%))、新东方、龙文教育(上市公司勤上股份(5.540, 0.26, 4.92%))、昂立教育(上市公司新南洋(28.080, 1.02, 3.77%))、安博教育等品牌，其中学而思、新东方、安博教育均为美股上市公司。

　　据公司进化论不完全统计，目前A股上涉及 “民办教育”概念的个股共有23只，其中，主营业务中主要包括中小学课外辅导培训、且规模较大的“头部企业”以勤上股份旗下的龙文教育、新南洋旗下的昂立教育为典型。

　　2014年，新南洋完成对昂立教育的收购。2016年年报显示，上市公司新南洋实现归属于上市公司股东的净利润1.83亿元，“其中，教育培训主营业务实现营业收入11.93亿元，占公司主营业务比重86%。”

　　其中，主要从事K12领域的昂立教育贡献巨大。昂立教育“业绩稳定增长，全年营业收入实现8.75亿元，较上年同期增长21%，实现归属于上市公司的净利润8641.28万元，较上年同期增长23%。”

　　2016年，上市公司勤上股份收购了以课外辅导培训为主业的龙文教育。勤上股份2017年半年报显示，上市公司上半年营收8.65亿元，同比增长93.94%;净利润8216万元，同比增长121%。其中龙文教育在营收占比中已经达到44%，净利润占比65.75%。龙文教育成为勤上股份主要的成长动力和利润来源。

　　1月30日，*ST紫学发布2017年度业绩预告。公告显示，2017年*ST紫学预计归属于上市公司股东的净利润为1600-2400万元，较2016年同期增长116.21%-124.32%。

　　对于2017年业绩变动的主要原因，*ST紫学称，第一，公司2017年合并了学大教育全年业绩;第二，学大教育2017年度主营业务保持稳定增长，因此较上年同期实现扭亏为盈。

　　“中国特色”的课外培训市场有多大?

　　一直以来，课外辅导行业的发展被认为与中国应试教育体制有关。

　　2013年搜狐教育发布的《中国K12课外辅导行业现状及走向》中称，“中小学课后辅导市场非常具有中国特色，本身是中国教育体系衍生出来的一个产业，在国外基本找不到对标企业。”

　　作为基于“中国特色”的产业，教育培训在过去很长一段时间里拥有一定程度的“群众基础”。据智研咨询发布的《2017-2022年中国K12教育市场分析预测及前景预测报告》中称，中国教育学会发布的辅导教育行业权威调查报告表明，中国家长对课外辅导普遍重视，认可度较高，30.7%的家长非常认可课外辅导，56.9%的家长比较认可，而持不认可态度的家长只占了2.8%。

　　“从支出意愿看，有强烈支付意愿的家长占了58.2%，表示只要能够提高成绩，愿意支付可支配收入的 50%以上用于子女的课外辅导。国内家长对课外辅导一边倒式的偏好将持续利好 K12教育培训的发展。”

　　数据显示，2015年，我国教育行业投融资案例数373起，投融资金额177.6亿元，分别同比增75.9%和145.6%;2016年，受“资本寒冬”影响，投融资案例和金融所有一定的下滑，分别为303起和155亿元，但仍较2014年分别增长了42.9%和114.4%。虽然中国教育行业从2015年的狂热有所降温，但行业整体还保有相当的投融资热度。2017年上半年，我国教育行业一级市场共发生投融资事件133起，融资金额59.53亿元(战略融资和未披露融资金额外)。