五大行盈利增速料将持续放缓

　　10月23日，大型上市首份季报亮相，率先披露了三季度“成绩单”。显示，建行前三季度实现净利润1906.85亿元，盈利规模依然可观，但相比该行中报数据，盈利增速继续回落。对此，业内专家普遍预计，三季度五大行净利润增速料将进一步放缓。

　　此外，虽然建行三季度净息差同比有所提升，但在存款成本上升的压力下，存贷利差收窄的趋势恐将不可避免。与此同时，资产质量惯性下滑的压力也将进一步考验银行的控制能力。

　　利润增速进一步放缓

　　三季报数据显示，截至2014年9月30日，建行实现净利润1906.85亿元，其中归属于建行股东的净利润1902.98亿元，分别较上年同期增长7.81%和7.83%。建行中报显示，净利润同比增速为9.17%，相较之下，净利润增速降幅明显。

　　业内普遍认为，随着中国经济增长进入调整期，银行特别是体量庞大的大型银行盈利增速将进入个位数的增长常态。

　　中银证券研究员孙洁妮预计，三季度上市银行的净利润将同比增长6.3%，增速低于一、二季度的9.4%和 11.8%，今年前三季度净利润将同比增长9.3%。此外，考虑到贷款增速放缓及拨备维持高位，预计四季度盈利将出现负增长，全年净利润同比增长将维持在7.3%的水平。

　　不过，尽管盈利增速放缓，但净息差同比提升和生息资产规模的增长让建行的盈利能力依然强劲。截至9月30日，建行资产总额167358.63亿元，较上年末增加13726.53亿元，增长8.93%。净利息收益率为2.80%，较上年同期提高0.09个百分点。由此，建行实现利息净收入3232.37亿元，较上年同期增长12.82%。

　　然而，中间业务收入却不容乐观。尽管建行三季报显示，造价咨询、房改等传统优势产品保持平稳增长，信用卡 、代销、承销等产品亦表现良好，不过，建行手续费及佣金净收入较上年同期仅增长4.64%。而中报数据显示其同比增速高达8.39%。

　　息差压力进一步增大

　　今年存款偏离度考核和贷款需求回落两个新因素，或导致存款成本增加，银行议价能力下降，从而导致息差压力进一步加大。申银万国证券研究员徐冰玉预计，三季度累计净息差同比和环比均下降1bp至2.51%，三季度单季净息差环比下降13bp至2.42%。

　　9月份出台的存款偏离度管理有关事项的通知，对遏制存款季(月)末冲时点效果初显。从建行三季报来看，三季度客户存款增速也出现明显下滑。数据显示，截至9月末，建行客户存款129824.06亿元，较上年末增加7593.69亿元，增长6.21%，而中报数据显示，建行上半年境内定期存款增幅为11.03%。

　　平安证券励雅敏分析认为，监管部门在三季度末推出的存款偏离度监管抑制了商业银行季末冲时点的行为，预计全行业三季度末存款规模环比半年末将保持平稳或微幅正增长，人民币存款余额维持在112万亿元左右。

　　此外，励雅敏表示，127号文和8号文的影响将继续体现在非信贷生息资产的规模增长上，预计应收款项类投资等非标资产将继续保持小幅回落的趋势。考虑到短期产品全面调整为月度均匀到期的节奏将是逐步的，因而负债成本将缓慢上升。与此同时，贷款端受到经济疲弱和银行风险偏好降低的影响，定价将小幅下降，四季度息差有进一步小幅收窄的可能。

　　资产质量仍将惯性下滑

　　建行数据显示，截至9月末，按照贷款五级分类划分，不良贷款余额1053.20亿元，较上年末增加200.56亿元，不良贷款率1.13%，较上年末上升0.14个百分点。而拨备覆盖率为234.47%，较上年末下降33.75个百分点。

　　“从我们跟踪的区域资产质量情况来看，三季度不良资产增速依然呈现上升趋势，区域性风险继续蔓延。部分资产质量问题已经从小企业传导到大型甚至是超大型企业。”励雅敏预计，存量资产质量问题将影响三季度银行的资产质量指标表现，并由此增加银行加提拨备的压力。

　　励雅敏分析称，三季度银行核销力度有进一步加大的可能，加之近期贷款政策的调整以及地方债打破中央刚性兑付，预计核销后全行业不良贷款率将上行到1.1%左右，资产质量总体仍在可控范围内。

　　“虽然资产质量还在不断恶化，但三季度不太可能出现不良贷款余额和不良贷款率大幅上升的情况。”孙洁妮表示，考虑到房地产行业加速恶化的概率较低以及银行不会在三季度大幅确认不良贷款，尽管上市银行的不良贷款率和不良贷款余额均将上升，但预计三季度整体不良贷款余额将环比增长6.7%，不良贷款率将由1.05%上升至1.11%。

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