国务院要求缓解融资成本高 不合理高费用或被打压

　　增加存贷比指标弹性，完善小微企业不良贷款核销税前列支等政策。

　　加快发展民营等中小机构，支持担保和再担保机构发展。加快利率市场化改革。

　　抓紧出台注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。

　　据中国政府网消息，昨日召开的国务院常务会议决定进一步采取有力措施、缓解企业融资成本高问题，此外，会议提出将增加存贷比指标弹性，改进合意贷款管理。分析认为，未来调整存贷比以及降低企业融资利率，释放的信号是，降准和降息在明年都将是大概率事件。

　　解读一：

　　调整最大的亮点在“弹性”

　　会议指出，“融资难、融资贵”在一些地区和领域呈现缓解趋势，但仍是突出问题。必须坚持改革创新，完善差异化信贷政策。

　　其中，第一条就提到“增加存贷比指标弹性，改进合意贷款管理，完善小微企业不良贷款核销税前列支等政策，增强金融机构扩大小微、”三农“等贷款的能力”。

　　显示，截至2014年9月末，建行、中行、交行存贷比分别为72.02%、71.65%、73.92%，已逼近75%的监管上限。受制于流动性管理的银行也限制了信贷投放。

　　首席经济学家连平此前表示，存贷比考核越来越难以符合市场化原则，逐步取消是大势所趋。在这一监管政策下，银行存款吸收难度增加，不排除阶段性存款增速进一步放缓，从而限制信贷投放能力的可能性。

　　“存贷比是银行法的规定，因此修正或调整要经过人大立法，耗时可能比较长，难度也较大，虽然此前对这个规定的取消呼声也较大，但是业内也担忧取消之后银行过度放贷，造成杠杆过高，因此此次调整最大的亮点在”弹性“。”昨日某国有大行一位高层如是向记者表示。他解释说，如年底才考核，或者对时点、日均进行考核，都是弹性的考核，此外，表外是否纳入存款范畴，也是一种可考虑的弹性范畴。

　　解读二：

　　高利率费用或被打压

　　会议要求，加快发展民营银行等中小金融机构，支持银行通过社区、小微支行和手机银行等提供多层次金融服务，鼓励互联网金融等更好向小微、“三农”提供规范服务。防止信贷投放“喜大厌小”和不合理的高利率、高费用。业内分析称，银行不合理的高利率高费用将受到抑制。

　　目前银行业的考核都倾向利润指标，中国社科院学部委员余永定认为，推高融资成本的第一个因素是中国商业银行利润率过高。过去5年，中国商业银行平均利润率为23%以上，是中国全部公司平均水平(大约6%)的近四倍。为了规避年度信用总量控制和75%的贷存比上限等监管，中资银行将更多的贷款行为挪到表外。但这些表外贷款涉及更多中介，增加了交易成本。

　　“不管是存贷比调整还是其他的调整，都是鼓励商业银行提高放贷比例。透过这个也释放出一个信号，降准或者降息在明年将是大概率事件。”昨日有业内人士接受记者采访时称，降准降息的话，企业的融资成本就会降下来。

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