国内最大磷酸盐生产企业再度在下游产业扩张。

　　日前， (600141.SH)对外公布其在农药草甘膦市场的布局：通过两大控股子公司，分别计划建设年产10万吨的草甘膦农药扩建项目一期工程，和年产4万吨的氨基乙酸扩建项目，两项目总投资8.48亿元。这是继今年7月完成收购湖北泰盛化工有限公司(以下简称“湖北泰盛”)控股权后，兴发集团在草甘膦市场的又一落子。

　　在行业内看来，如今草甘膦市场尚处于产能过剩阶段，且产品价格在低位徘徊，而此前，兴发集团草甘膦产能已达7万吨。

　　根据公司提供的资料，草甘膦农药扩建项目的投资建设主体将是湖北泰盛，后者还计划以8791.47 万元的价格，收购湖北悦瑞环保科技有限公司(以下简称“湖北悦瑞”) 的草甘膦含盐废水处理项目相关资产，与草甘膦产业进行配套。而氨基乙酸扩建项目的投资建设主体则为宜昌金信化工有限公司(以下简称“宜昌金信”)，此项目则为草甘膦的上游产业。加上自身拥有的磷矿资源，就此，兴发集团将形成草甘膦农药的完整产业链。

　　兴发集团证券部人士对21世纪经济报道记者解释，兴发集团的战略是形成磷化工的一体化产业链条，此前，公司的主营业务包括磷酸盐、磷肥等磷化工产品，而今年，公司主营业务新增草甘膦产品。草甘膦产品也属于磷化工的下游产业之一，加大在这一产业的布局，符合公司的整体战略。

　　针对这两笔投资，兴发集团的是，草甘膦项目投产后，预计年可实现销售收入16.83亿元、税前利润 2.77亿元、净利润 2.35亿元。而氨基乙酸项目投产后，预计可实现年销售收入4.08 亿元，年净利润 2945 万元。

　　“这个业绩要如期实现，目前来看有一定难度。”一位分析师指出，事实上，当前的草甘膦市场属于一个行业的低谷期：因环保政策执行相对不严格，行业内从业企业增加，产能也随之增加，由此拉低草甘膦成交价格，不少企业都已在盈亏平衡点挣扎。而今年，行业内预计新增产能还会超过10万吨，明年产能还会加速提高，这种行业环境下，从业企业的销售压力剧增。

　　但对兴发集团来说，此时的投入更多的体现在规模效应和先发优势上。公司一管理层坦言，草甘膦废水处理技术难度大、投入高，实际上对环保的要求较高，随着产能过剩的加剧，国家未来会对行业进行严格管理，这意味着，后期会有一批中小企业被市场淘汰。反之，兴发集团控股的湖北泰盛已是国家首批通过环保核查的草甘膦生产企业之一，此时的产能扩张，其可占据行业先机。

　　不仅如此，兴发集团最大的竞争力是，公司拥有2.2亿吨的磷矿石储存量，对比其他没有磷矿资源的同业来说，湖北泰盛每吨草甘膦的生产成本要比同行低1千元以上，待市场回暖后，这种成本优势能成为兴发集团最核心的竞争力。

　　兴发集团在草甘膦市场腾挪，还让公司的业绩表现异于往常。公司最新公布的三季度报显示，期内，营业总收入88.52亿元，同比增幅达2.48%，净利润4.78亿元，同比增幅高达265.6%。扣非后净利润为4838.28万元。

　　公司证券部人士解释，此前，公司通过定增购买资产后，公司原有股权按公允价值计量与账面价值之间的差额达4亿多元，按照会计法则被计入当期投资收益，导致公司三季度业绩有大幅增长。且收购完成后，湖北泰盛另两家子公司在三季度并入合并报表，将公司业绩从数据上拉升不少。其与去年的公司业绩来说，同比的意义并不大。

　　但目前对公司价值体现来说，最大的利好则是磷肥业务的回暖。上述公司内部人士指出，今年来，包括巴西 、印度在内的诸多企业的磷肥需求增加，出口保持较高增速，中国磷肥出口量价齐涨。反之，在国内产能供给上，磷肥扩张不明显，供需中供应相对紧张，而下半年，国内市场中迎来磷肥的备肥旺季，在国内磷肥市场的份额争取中，兴发集团的优势相对明显。

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