履新一年，中铝公司董事长葛红林在上任之初开出的扭亏“药方”仍然有效。

　　10月8日，副总裁蒋英刚现场宣布连城分公司实施弹性生产，全部电解槽退出运行。这被认为是止亏减损的又一关键动作。

　　按照蒋英刚的说法，连城分公司实施弹性生产是为了减少亏损，特别是减少现金流亏损，从而止住出血点，最大限度地避免企业价值缩水，“连城分公司目前以每年7亿元的速度亏损，如此下去，五年后这个企业就亏没了，当初投资60多亿元的企业，就没有价值可言了。”

　　针对亏损困境，葛红林今年年初提出了“加减乘除”法药方，概括起来主要包括培育新的增长点、处置不良资产、资本运作提高回报率等方式。

　　而在培育新的增长点方面，近期，中国铝业也是动作频频。例如，9月27日，中国铝业与福建省政府签署《铜冶炼基地项目合作协议书》，共同出资组建合资公司，在宁德漳湾工业区冶金产业园投资建设年产40万吨铜冶炼基地。

　　多位业内人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，得益于成本削减和氧化铝价格提升及中铝内部成本控制等多重利好，净利润亏损的局面得到初步改善，但居高不下的电价和低迷的市场行情让中国铝业依旧面临严峻考验，扭亏脱困不易。

　　“断腕”止血

　　中铝连城分公司由原兰州连城铝厂改制而成，至今已有超过50年的发展历史，生产规模曾位居全国铝厂前列。10月8日，“条件最差，产能最大，亏损最大”的连城分公司被迫全面停产。

　　据了解，由于国家经济增速减缓、铝产能严重过剩、铝市场持续低迷等原因，产品成本与价格倒挂，中铝连城分公司最近五年累计亏损19.9亿元，仅今年连城分公司已亏损现金流2.4亿元，成为名副其实的“大包袱”。

　　“在目前情况下，没有找到摆脱困境的路径，不实施弹性生产就不能带来柳暗花明的新天地。”对于停产原因，蒋英刚表示，实施弹性生产是为了在产能严重过剩、行业调整势在必行的大环境下，主动作为和主动应对，积极为企业创造竞争力，从根本上解决生存和发展所需的外部环境问题。

　　在这种背景下，“停下来”成为止损的唯一出路。此前，中铝连城分公司一位管理人士曾向本报记者透露，连城目前主要亏损就是因为电价成本太高，企业曾多次向政府部门反映要求协调电价，最终虽然电价有所下调，然而下调之后的电价仍然高于拥有自备电厂的铝企。

　　据了解，今年1至8月，连城分公司的电价比行业平均水平高出7分钱左右，用电成本高企直接推高了生产成本。数据显示，中铝连城分公司今年前八个月平均用电成本含税0.368元/kWh；完全成本含税13860元/吨；而全国电解铝目前的平均用电成本含税0.30元/kWh左右；完全成本含税12840元/吨。

　　事实上，淘汰落后，处置不良资产也正是葛红林“加减乘除”法药方中“减法”的运用。

　　在止住“出血点”，减少“出血量”方面，中铝公司今年来可谓动作频频，先是将持有的不超过1.2亿股权转让给了股份有限公司，近日又决定转让所持青海黄河水电再生铝业有限公司30%股权。

　　据了解，受国内铝行业供需矛盾加剧、铝价持续走低影响，青海黄河水电再生铝业有限公司近年来大幅亏损。主要财务指标显示，标的公司2014年实现营业收入45.87亿元，净利润亏损7.57亿元；今年前7个月，公司实现营业收入12.28亿元，净利润亏损5.66亿元。

　　有专家表示，此次转让青海黄河水电铝业股权，剥离亏损资产，有利于提高公司的盈利能力。

　　扭亏攻坚

　　去年10月，葛红林从成都市长转身为中铝董事长，等待他的是一艘深陷亏损的大船。按照中央提出的要求，带领中铝“全力打好扭亏脱困攻坚战”成为葛红林的首要任务。

　　2014年年报显示，中国铝业全年亏损162.17亿元，创下A股上市公司最高亏损纪录，并由此被冠以“亏损王”。“临危受命”的葛红林履新一年，通过不断减少亏损源、增加盈利点、严控各项成本费用开支，已初步摆脱巨亏的困境。

　　中国铝业2015 年半年报显示，今年上半年归属于母公司股东的净利润为人民币 0.28 亿元，较上年同期的净亏损人民币 41.23 亿元相比减亏人民币 41.51 亿元。

　　梳理中国铝业半年报不难发现，“全力落实各项扭亏脱困方案”仍是下半年工作的重点。9月底葛红林公开表示，公司目前正处在扭亏脱困的关键阶段，正处在全员奋战100天为完成全年任务而奋斗的重要时刻，并要求员工“把工作当作事业干，把工作当作乐趣干，在扭亏脱困攻坚战中建功立业”。

　　不过，2015 年下半年，中国铝行业高产能、低价位运行的状态仍将持续，市场形势依然困难。

　　据北京安泰科信息开发有限公司铝部经理姚希之介绍，2015 年中国电解铝产能将达到 3950万吨，比上年增长 10.2%；产量将达到 3190 万吨，比上年增长 13.1%。

　　从新增产能看，仍有较为客观的新建电解铝产能释放，供需过剩压力或将进一步增大。根据安泰科统计，2015 年新建成电解铝产能将达到 380 万吨/年，其中约 320 万吨产能有望在年内投产。2015 上半年，国内新建投产规模为120 万吨/年，预计下半年还有200 万吨/年电解铝新建产能将陆续投放入，过剩压力将进一步增大。

　　“从行情来看，全年扭亏的可能性很小，可能还会持续亏损。”金银岛铝业分析师李泽亮表示，中国铝业全年扭亏面临的障碍依然很多。

　　尽管自葛红林2014年10月出任董事长之后，中国铝业在资本市场走出了波澜壮阔的行情，但现实中，未来仍然前景黯淡。

　　尽管自葛红林2014年10月出任董事长之后，中国铝业在资本市场走出了一波波澜壮阔的行情。但现实中，未来仍然前景黯淡。

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