作者： 唐柳杨

　　虽然二季度与三季度亏损持续收窄，但受今年一季度近21亿元的巨额亏损额影响，今年前三季度，长安汽车整体亏损额仍达26.6亿元。华西证券(9.530, 0.02, 0.21%)研究所发布的研报认为，长安汽车整体业绩处于底部蓄力阶段，随着长安福特销量复苏与长安自主产品结构优化，预计四季度长安汽车盈利状况将大幅改善。

　　据长安汽车(000625.SZ)10月30日晚间发布的季报，今年第三季度，长安汽车营业收入152.4亿元，同比增加7.25%，净利润同比减亏5.61%，亏损4.21亿元。长安汽车并未披露具体子公司业绩，根据今年一季度报和半年报信息，长安汽车亏损主要因合资板块收益缩窄和亏损所致。

　　长安福特曾经是长安汽车最大的利润奶牛，2016、2017年的利润贡献分别为90.7亿元和60.39亿元，而去年长安福特销量下滑54.38%至37.77万辆，亏损8.03亿元。

　　去年下半年至今，长安福特针对营销机构、人事等发起多项变革，并从5月起进入环比持续增长的通道。今年9月，产品批售销量与上月环比增长超46%，达到24949辆，创年内单月批售销量新高。今年三季度，长安福特销量达5.37万辆，环比增长38%。

　　但是同比来看，长安福特今年三季度销量仍下滑33.6%，同时三季度密集推出新车型，相关费用有所增加，预料长安福特今年三季度的亏损额较去年仍在扩大。

　　为了加速复兴，福特汽车与长安汽车在今年9月召开深度合作发布会，宣布双方将围绕研发、生产、供应链、营销、创新五个方面加深合作。除了今年已经推出的锐界ST/ST-Line、福克斯Active、金牛座等新车外，长安福特今年底还将推出换代翼虎SUV，以及首款国产豪华品牌林肯的车型，未来三年内还计划向中国市场持续投放包括新能源汽车在内的18款全新车型。随着豪华品牌的国产以及福特车型的持续导入，预计长安福特未来会有效改善销量和盈利。

　　长安马自达的情况与长安福特相似，即三季度环比大幅增长，但同比下滑幅度仍达27.6%。相对利好的消息是，长安福特和长安马自达最近半年的增长曲线优于全行业市场表现，加上今年9月长安马自达推出了全新的轿车昂克赛拉，预估在四季度业绩会持续改善。

　　与合资板块相比，长安汽车自主产品业绩更加稳健。今年三季度重庆长安、河北长安和合肥长安的销量均实现了大幅的同比和环比双增长，分别为13.82万辆、21万辆及2.9万辆。

　　此外，长安汽车产品的销量结构也在加速改善，售价更高的产品占比提高，带动销量与盈利双重提升。具体到车型方面，三季度逸动、CS35、CS55月销均超过2万辆，今年9月推出的紧凑级SUV CS75 Plus首月销量也突破了2万辆。主力车型售价超过13万元的CS85，三季度月销量也接近4000辆。由于CS75 Plus是全新车型，预计在四季度该款车能够为长安汽车自主产品带来更多的同比增量。

　　尽管长安汽车已出现回暖势头，但长安汽车的高管仍透露出谨慎乐观的态度。长安汽车董事长张宝林表示，长安汽车整体正在转好，理由一是长安汽车的亏损幅度逐渐收窄，二是销售端逐渐企稳，合资与自主板块销量环比持续增加，三是产品结构改善，经营质量提升。但他同时称“要完全恢复并建立起新的增长引擎，长安至少还需要3~4年的时间。2019年，这是长安汽车的中场战事”。

　　长远来看，长安汽车的挑战还包括中国车市不明朗的前景。今年前9月，中国乘用车销量下滑11.3%，行业普遍认为2020年车市仍将持续下滑。如何在下滑的市场里找到增长点和机会市场，将是长安汽车2020年乃至更长时间业绩表现的关键